比特派app下載安卓最新版本|陽光私募基金

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• 2024-03-08 04:33:39

什么是陽光私募基金？它與一般私募基金，公募基金有什么區(qū)別？ - 知乎

什么是陽光私募基金？它與一般私募基金，公募基金有什么區(qū)別？ - 知乎切換模式寫文章登錄/注冊什么是陽光私募基金？它與一般私募基金，公募基金有什么區(qū)別？太陽雨一天比一天更好。什么是陽光私募基金？它與一般私募基金，公募基金有什么區(qū)別？私募按投資標的分為私募證券基金、私募股權投資基金(PE)、私募風險投資基金(VC)。陽光私募是指通過信托機構向特定投資人發(fā)行證券投資集合資金，這種通過信托機構發(fā)行組織運作的基金就稱為陽光私募基金。陽光私募基金與一般私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，由于借助信托平臺發(fā)行能保證私募認購者的資金安全。信托私募證券基金一般存在兩種形式：“結構式”和“開放式”。陽光私募基金一般僅指以“開放式”發(fā)行的私募基金。所謂開放式，即基金認購者需要承擔所有投資風險及享受大部分的投資收益，私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱“2-20”收費模式(2%管理費+20%盈利部分提成)。這種2-20收費模式是私募基金國際流行的收費模型，著名的美國索羅斯基金、老虎基金、中國香港惠理基金等都采用這種收費模型。陽光私募基金的發(fā)展歷程：●收取20%超額業(yè)績費：當私募基金產生盈利時，私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。但該超額業(yè)績費只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取?！袷杖?0%超額業(yè)績費：當私募基金產生盈利時，私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。但該超額業(yè)績費只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取?！褡非蠼^對正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費。只有投資者賺到錢，私募才能賺到超額業(yè)績費。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格?！窆善钡耐顿Y比例靈活：陽光私募基金的股票倉位在0到100%之間，由投資經理依據(jù)市場形勢的分析和判斷靈活調整，可在股市上漲時充分享受收益，下跌時及時規(guī)避風險。 ●購買門檻較高：陽光私募基金每份投資一般不少于100萬?！袼侥蓟鸩僮黛`活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至1個億。相對于公募，總金額比較小，操作更靈活。同時，在需要時，私募可以集中持倉一兩個行業(yè)及五六只股票?！褚话阌?-12個月封閉期：陽光私募基金多有6到12個月的封閉期，客戶在封閉期中贖回受到限制。封閉期后一般每月公布一次凈值并開放申贖。私募基金和陽光私募基金的區(qū)別？（Tel：18304083709） 1、二者都可以投資于交易所和銀行間證券產品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權證。目前陽光私募絕大多數(shù)為非結構性產品。專戶“一對多”也可發(fā)行結構性產品、QDII 等。 2、陽光私募實際管理人是私募管理公司，一般最低認購金額為100萬元，不超過50人，機構認購者不限人數(shù)。成立要求一般是3000萬元；專戶 “一對多”業(yè)務實際管理人是公募基金公司中的專戶投研團隊。認購門檻不得低于100萬元，人數(shù)不超過200人。成立要求是5000萬元以上。 3、信息披露方面，陽光私募每月一次披露凈值，也有每周公布的。2009年2月銀監(jiān)會曾下文要求每周披露一次。部分私募每季、每月或以更高頻率公布操作報告。一般每月開放申贖，部分每周開放；“一對多”要求每月一次向投資人公布凈值，要求在資產管理合同中約定向投資人報告相關信息的時間和方式，保證投資人能夠充分了解資產管理計劃的運作情況，最多一年開放一次申贖。 4、投資限制，陽光私募單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值一般不得超過該計劃資產凈值的20%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產(包括單一客戶和多客戶特定資產管理業(yè)務)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的20%(不同信托公司會有所不同)。專戶“一對多”組合投資單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計劃資產凈值的10%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產(包括單一客戶和多客戶特定資產管理業(yè)務)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。 5、業(yè)績報酬。陽光私募可以提取20%的業(yè)績提成(盈利或計劃終止時提取)，不能承諾最低收益或預期收益；專戶“一對多”管理人的業(yè)績報酬不能高于20%的提成。陽光私募基金與公募基金的區(qū)別發(fā)布于 2017-07-11 17:57陽光私募?贊同 24??1 條評論?分享?喜歡?收藏?申請

科普 | 到底怎么跟朋友解釋清楚陽光私募？ - 知乎

科普 | 到底怎么跟朋友解釋清楚陽光私募？ - 知乎切換模式寫文章登錄/注冊科普 | 到底怎么跟朋友解釋清楚陽光私募？張開興最懂做企業(yè)的投資人，最懂投資的創(chuàng)業(yè)者。到底怎么跟你朋友解釋陽光私募是什么？_騰訊視頻https://v.qq.com/x/page/d0381zhfw8y.html陽光私募不知道大家有沒有聽過股神巴菲特、金融大鱷索羅斯呢？這些叱咤風云的金融巨頭其實都是私募基金的管理人。我們可以先簡單理解一下私募基金，兩個詞總結——受人之托，代人理財。比如說，Jack有一大筆錢閑置不知道該怎么辦，他就找到他們鎮(zhèn)上里最聰明的人，說，“你幫我打理我的錢，我給你付勞務費?！卑l(fā)展到后來，這種私下約定越來越完善合法，就形成了現(xiàn)在的“陽光私募基金”。提問Q1：我在銀行有一個基金定投賬戶，每個月投一千，陽光私募基金跟我買的那個有什么區(qū)別嗎？兩者都是基金，你銀行定投的基金、一般更為常見的余額寶這些都屬于公募基金：面向廣大社會群眾，門檻低、相應的投資收益也比較低。而陽光私募基金，它就屬于高凈值人群秘而不宣的一個特權福利啦~舉個栗子如果公募是一列火車，那么陽光私募就好比一架飛機?；疖囅鄬τ陲w機來說，容納人數(shù)更多，票價也更便宜， 但是大家出行首選還是飛機，原因大家也都清楚，效率！私募代表了一種更先進的生產力。我們真金白銀的說，陽光私募行業(yè)的長期業(yè)績非常突出。截至2016年底，所有私募近五年以來的絕對收益高達至102.73%，遠超滬深300大盤指數(shù)同期41.11%的漲幅，也遠比WIND中國基金總指數(shù)同期55.74%的漲幅高。毫無疑問，私募反超公募已是大勢所趨，原因呢就兩點。首先聊聊運行體制。公募基金被更多體制束縛，而私募更加的市場化，機制也更加的靈活。你想啊，國家允許你買私人飛機上天遛個彎，但是，從來沒有人可以買輛火車，上國家鐵路上轉圈圈。陽光私募就這么任性，他在熊市中既可以選擇空倉不做股票，也可以使用股指期貨對沖股市的下跌風險，倉位可在0%-100%間靈活調整，而股票型公募不論在怎樣糟糕的市場行情下，都必須保持80%的倉位，只能被動地承擔股價下跌的風險。我們再對比雙方盈利模式 和激勵機制。公募是典型的“排名靠前有肉吃”，靠做大規(guī)模收取管理費。而私募追求“絕對正收益”，靠盈利抽成，收入和業(yè)績直接掛鉤，對基金的運作效率、盈利能力要求更高。用考試打個比方，陽光私募就是一門心思拿高分，因為分數(shù)越高獎勵才越多，所以你也甭管我排多少名。而公募呢則恰恰相反，他只要排名靠前就萬事大吉啦，假如公募在一個“差班”，即使他排名第一，成績也可能只比零鴨蛋好一點。Q2：“陽光私募”這么有競爭力，為什么很多人都不了解陽光私募產品呢？其實呢，截止去年年底，私募認繳規(guī)模已經遠超公募，突破了整整10萬億！所謂的“很多人不了解”其實是一種假象，陽光私募早就成為了高凈值人群偏愛的投資選擇。但是因為陽光私募產品實在是太特殊了，不能公開募集，也不能公開宣傳，加之現(xiàn)在的私募市場大多由線下的傳統(tǒng)機構組成，影響能力有限，傳播范圍也小，自然那些不相關的人了解的就更少啦。還有不得不提的是私募的投資門檻高呀，只面向合格投資者募集，產品對投資人數(shù)、資金額度也都有限制，完全沒必要進行那種廣撒網式的對外宣傳。Q3：這里的合格投資者到底是怎么界定的呢？看菜下飯！個人、機構要分開！如果是機構投資者的話，要求凈資產不低于1000萬元；而個人呢則放低要求，金融資產不低于300萬元，或者最近三年個人年均收入不低于50萬元也可以的。再強調一點，合法正規(guī)的私募基金產品，是不會滿大街進行公開的宣傳！因為監(jiān)管層對私募宣傳渠道有非常嚴格的約束限制，如果你遇到私募產品大肆公開發(fā)傳單打廣告，當心了！tips一切對未知事物的恐懼都源于不了解，投資者應該秉承理性原則，系統(tǒng)的學習私募相關知識再做決定。對于極度缺乏理性的資本市場，我們更應該拋卻自己的偏見，理性地看待市場，看待私募。我們將會用最通俗易懂的語言，揭秘最高深莫測的私募投資。編輯于 2017-04-18 15:44陽光私募互聯(lián)網金融?贊同 1??添加評論?分享?喜歡?收藏?申請

陽光私募和一般私募有什么區(qū)別呢？ - 知乎

陽光私募和一般私募有什么區(qū)別呢？ - 知乎首頁知乎知學堂發(fā)現(xiàn)等你來答?切換模式登錄/注冊理財理財產品陽光私募和一般私募有什么區(qū)別呢？以前在網上知道了私募可是最近看到唯達理財一直說陽光私募，這兩者不一樣嗎？關注者44被瀏覽84,303關注問題?寫回答?邀請回答?好問題 1?添加評論?分享?6 個回答默認排序金斧子財富科技提升投資品質? 關注一、什么是陽光私募陽光私募是由專業(yè)的投資公司發(fā)起，由私募公司發(fā)行，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，證券交由證券公司托管，在銀監(jiān)會的監(jiān)管下，主要投資于股票市場的高端理財產品。陽光私募基金向特定高凈值客戶募集，業(yè)績一般優(yōu)于公募基金。陽光私募是私募基金的一種，是由信托公司，資產管理公司，自身名義發(fā)行的，經過監(jiān)管機構備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，業(yè)績報告定期向社會公開，一般每月一次披露凈值，也有每周公布的。 陽光私募發(fā)行流程.二、陽光私募和一般私募有什么區(qū)別？1、投資產品　　二者都可以投資于交易所和銀行間證券產品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權證。2、項目參與人數(shù)及金額　　陽光私募實際管理人是私募管理公司，一般最低認購金額為100萬元，不超過50人，機構認購者不限人數(shù)。成立要求一般是3000萬元；專戶 “一對多”業(yè)務實際管理人是公募基金公司中的專戶投研團隊。認購門檻不得低于100萬元，人數(shù)不超過200人。成立要求是5000萬元以上。3、信息披露方面　　部分私募每季、每月或以更高頻率公布操作報告。一般每月開放申贖，部分每周開放；“一對多”要求每月一次向投資人公布凈值，要求在資產管理合同中約定向投資人報告相關信息的時間和方式，保證投資人能夠充分了解資產管理計劃的運作情況，最多一年開放一次申贖。4、投資限制　　陽光私募單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值一般不得超過該計劃資產凈值的20%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產(包括單一客戶和多客戶特定資產管理業(yè)務)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的20%(不同信托公司會有所不同)。　　專戶“一對多”組合投資單個資產管理計劃持有一家上市公司的股票，其市值不得超過該計劃資產凈值的10%；同一資產管理人管理的全部特定客戶委托財產(包括單一客戶和多客戶特定資產管理業(yè)務)投資于一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%。5、業(yè)績報酬　　陽光私募可以提取20%的業(yè)績提成(盈利或計劃終止時提取)，不能承諾最低預期年化收益或歷史預期年化收益；專戶“一對多”管理人的業(yè)績報酬不能高于20%的提成。三、陽光私募的特點1、高收益。陽光私募是浮動收益類的理財產品，且不同基金業(yè)績分化較大，陽光私募自誕生以來平均年化收益率為15%至30%。目前市場上近2000只陽光私募產品的投資能力、業(yè)績表現(xiàn)都是不一樣的，投資者可在金斧子平臺進行投資。2、風險較大。絕大多數(shù)陽光私募并不承諾保本，存在本金虧損的風險。虧損風險主要源于股票市場的系統(tǒng)性下跌風險。但是陽光私募的風險控制要遠遠好于同類投資于股票的理財產品。3、無固定投資期限。陽光私募并沒有固定的存續(xù)期限，但通常設有贖回封閉期和準贖回封閉期。贖回封閉期一般是產品成立或投資者認購后的1—6個月，期間不允許贖回。準贖回封閉期一般是產品成立或投資者認購后的6—12個月，期間投資者可以贖回，但需繳納3%的贖回費。封閉期結束后，投資者可在開放日申請贖回，且不需繳納贖回費。編輯于 2017-11-10 09:58?贊同 69??添加評論?分享?收藏?喜歡收起?封火通過交流，提升自己? 關注私募股權投資基金與私募證券投資基金是兩種名稱上容易混淆，但實質完全不同的基金。PE主要投資于未上市企業(yè)的股權，它將伴隨企業(yè)成長階段和發(fā)展過程培育公開上市的企業(yè)資源。一般所說的PE是對于中國實體經濟有推動作用的私募股權投資基金。而陽光私募基金一般是指私募信托證券基金，主要投資于二級證券市場，與私募股權基金重點投資于一級股權市場在投資對象上有所區(qū)別。陽光私募的特點：收益性：陽光私募基金是浮動收益類的理財產品，且不同基金業(yè)績分化較大。據(jù)格上理財統(tǒng)計，陽光私募行業(yè)自誕生以來平均年化收益率為15%至30%。目前市場上近2000只陽光私募產品，投資能力、業(yè)績表現(xiàn)參差不齊，認購時需要精挑細選。流動性：陽光私募基金并沒有固定的存續(xù)期限，但通常設有贖回封閉期和準贖回封閉期。贖回封閉期一般是產品成立或投資者認購后的1-6個月，期間不允許贖回。準贖回封閉期一般是產品成立或投資者認購后的6-12個月，期間投資者可以贖回，但需繳納3%的贖回費。封閉期結束后，投資者可在開放日申請贖回，且不需繳納贖回費。風險性：絕大多數(shù)陽光私募基金并不承諾保本，存在本金虧損的風險。虧損風險主要源于股票市場的系統(tǒng)性下跌風險。然而，陽光私募基金的風險控制要遠遠好于同類投資于股票的理財產品。在市場環(huán)境表現(xiàn)不好的情況下，陽光私募行業(yè)的平均最大回撤也僅為大盤指數(shù)的二分之一。發(fā)布于 2015-01-05 10:21?贊同 4??添加評論?分享?收藏?喜歡

陽光私募基金_百度百科

基金_百度百科 網頁新聞貼吧知道網盤圖片視頻地圖文庫資訊采購百科百度首頁登錄注冊進入詞條全站搜索幫助首頁秒懂百科特色百科知識專題加入百科百科團隊權威合作下載百科APP個人中心陽光私募基金播報討論上傳視頻以“開放式”發(fā)行的私募基金收藏查看我的收藏0有用+10陽光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經過監(jiān)管機構備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績報告的投資于股票市場的基金，陽光私募基金與一般（即所謂“灰色的”）私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，由于借助信托公司平臺發(fā)行能保證私募認購者的資金安全。與陽光私募基金對應的有公募基金。 [1]陽光私募基金是指由投資顧問公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，依據(jù)《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》發(fā)行設立的證券投資類信托集合理財產品。陽光私募基金主要投資于證券市場，定期公開披露凈值，具有合法性，規(guī)范性。簡單明了點說，陽光私募基金是與公募基金相對應的，運作透明化、規(guī)范化的私募基金。但在運作經營上也存在風險。 [2]中文名陽光私募基金存在形式結構式和開放式借助平臺信托公司等法律依據(jù)信托法目錄1基金類型2基金區(qū)別3基金特點4具體情況5運作模式?發(fā)行與認購?城市模式6法律關系7如何解決困境8風險防范?募集設立?運作管理基金類型播報編輯陽光私募基金信托私募證券基金一般存在兩種形式：“結構式”和“開放式”。陽光私募基金一般僅指以“開放式”發(fā)行的私募基金。所謂開放式，即基金認購者需要承擔所有投資風險及享受大部分的投資收益，私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱“2-20”收費模式（2%管理費+20%盈利部分提成）。這種2-20收費模式是私募基金國際流行的收費模型?！敖Y構式”的陽光私募基金，就是指將受益人分為不同種類，進行結構劃分，比如將受益人劃分為優(yōu)先受益人和一般受益人，特別受益人和一般受益人，以此為基礎來分配利益。這種模式以上海模式為典型?；饏^(qū)別播報編輯1、陽光私募基金與公募基金陽光私募基金公募基金，是指在主管部門（主要為證監(jiān)會）監(jiān)管下，向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金。二者最主要的區(qū)別是：陽光私募基金，是面向少數(shù)特定的合格投資者，非公開發(fā)售。盡管出現(xiàn)了陽光私募基金由銀行代理銷售的新情況，但銀行代理銷售行為的法律后果，最終要由信托公司承擔，這并不改變向合格投資者私下募集的私募性質；而公募基金則面向社會公眾（不特定投資者），公開發(fā)售。陽光私募基金投資限制上主要有信托協(xié)議約定，比較自由，信息披露要求也相對較低；而公募基金在投資品種、投資比例與基金類型的匹配上有嚴格的限制，信息披露要求非常嚴格。另外，二者的認購起點不同，前者高達一百萬以上，后者一般以1000元為起點。2、陽光私募基金與私募股權基金私募股權基金，是指由有投資、管理經驗的人（可稱為理財專家）向一定的私人及機構私下募集資金成立的專門基金管理企業(yè)組織，通過該企業(yè)組織向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權投資，甚至可以參與到被投資企業(yè)的經營管理中，等到所投資企業(yè)壯大、成熟后通過上市、出售等方式退出而實現(xiàn)資本增值。二者最大的不同在于投資對象的不同，陽光私募基金主要投資于二級證券市場，而私募股權基金則主要投資于未上市的公司股權。基金特點播報編輯1．風險較大陽光私募基金，相比公募基金，收益相對更高。當然，根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，其不得承諾保本及最低收益，因此，風險也很大。風險管控力度弱。2．基金管理人收益與基金業(yè)績掛鉤陽光私募基金固定管理費用很少，一般為2%；基金管理人主要收益來自超額業(yè)績提成。通常，基金管理人收取20%超額業(yè)績提成。但該超額業(yè)績提成只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取。因此，私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。只有投資者賺到錢，基金管理人才能賺到超額業(yè)績提成。這從根本上保證了基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，最大程度地保護投資者的利益。3．認購門檻較高，且認購費用不低認購陽光私募基金，一般至少在100萬元以上，多則達到三四百萬元。對于個別上億元的巨額資金，投資顧問公司則推出大客戶專項管理服務。一般情況，陽光私募基金認購費用為認購信托計劃金額的1%。4．投資比例靈活陽光私募基金，不像公募基金有最低倉位的限制，它的投資比例可以在0—100%之間，可通過靈活的倉位選擇以規(guī)避市場系統(tǒng)風險。陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至1個億。相對于公募，總金額比較小，操作更靈活。同時，在需要時，私募可以集中持倉一兩個行業(yè)，及5、6只股票。5．流動性限制陽光私募基金一般會有6到12個月的封閉期。成立之后的6個月內，不能贖回，6個月之后贖回需繳納手續(xù)費，12個月之后贖回不用繳納手續(xù)費。封閉期滿，一般會在每個月公布一次凈值并開放申贖。具體情況播報編輯（一）產品發(fā)行成本過高陽光私募基金借道信托發(fā)行產品，是當前我國陽光私募在法律體制內存在的主要途徑。然而，中國證券登記結算有限公司自2009年7月暫停開設信托證券交易賬戶后，信托公司手中的存量賬戶越來越少，直接導致發(fā)行產品的成本不斷上升。更有信托公司對產品募集規(guī)模的下限都做了嚴格要求，這對于私募基金公司尤其是新入場的私募業(yè)者造成巨大的生存壓力。2012年8月31日，中國證券登記結算有限責任公司發(fā)布《關于信托產品開戶與結算有關問題的通知》（下稱《通知》），信托公司可自行開立證券賬戶參與證券交易，或按照市場化原則，自主選擇委托基金公司專戶理財、證券公司定向資產管理計劃參與證券交易。這也是自2009年6月，證監(jiān)會口頭通知暫停信托公司新開證券賬戶以來，信托公司開立證券賬戶迎來正式解禁。諾亞財富研究部總經理鄧偉巖對《證券日報》記者表示，信托證券賬戶的重新開放，最大好處是降低了陽光私募大的成本。也就同時降低了投資人的成本，可以使陽光私募在市場上更公平的參與優(yōu)勝劣汰，同時新開賬號也可以使得市場的一些新的舉措更好的運用到實際中來。（二）投資方式單一在投資方式上，本應靈活多變的陽光私募顯得捉襟見肘。與市場中其他資產管理型產品相比，由于受到信托制度的限制，大多數(shù)陽光私募僅能夠在一、二級市場上實行買入持有的單一做多策略，并通過選股和倉位變動以達到風險控制的目標，而在市場低迷的環(huán)境中想要獲取高收益十分困難。與此同時，許多私募基金公司已經意識到使用衍生工具的重要性，他們采取有限合伙的方式開始進入衍生品市場，但由于稅收成本的因素，盈利的空間也十分有限。在股指期貨推出的兩年時間里，個人、基金與證券公司都可以參與，銀監(jiān)會直到2011年6月才正式出臺《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務指引》，規(guī)定集合信托(陽光私募普遍采用的模式)只能進行套保和套利的股指期貨交易，并且要求持有的賣出和買入股指期貨頭寸分別不得超過所持有權益資產的20%和10%，遠不能達到100%套期保值的目的。（三）渠道的利益盤剝陽光私募在報酬的提取上與公募基金收取固定管理費的方式不同，通常采用“管理費+累進的超額業(yè)績報酬”提取機制，更看重業(yè)績的提成。但由于市場的持續(xù)下跌，陽光私募在投資品種和投資方式上又受到種種限制，私募基金的收益情況也不盡如人意，導致其在超額業(yè)績報酬方面基本無法獲得收入，因而近兩年私募基金的收入主要來源于管理費。（四）沒有“名分”的證券從業(yè)者我國證券投資基金的最高法律《證券投資基金法》一直以來沒有給予私募基金一個合法的“名分”，大量的私募基金及其管理人長期處于法律的灰色地帶，在不能得到法律約束的同時，應有的權益也就不能得到有效保護。（五）監(jiān)管部門不清晰同樣是投資于證券市場的我國各大資產管理行業(yè)，卻分屬不同的監(jiān)管機構，監(jiān)管主體屬性的差異也常常導致行業(yè)發(fā)展不均、政策步調不一的混亂狀態(tài)。例如，同為集合資產管理業(yè)務，券商集合理財和陽光私募在產品特征、投資方式以及運作模式上具有許多相同之處，但先后出臺的《證券公司客戶資產管理業(yè)務試行辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》分屬中國證監(jiān)會和中國銀監(jiān)會，兩個監(jiān)管主體在產品投資者人數(shù)限制、投資范圍和運作管理上的要求也大相徑庭?；陉柟馑侥嫉男袠I(yè)屬性和投資特點，更適宜于將證監(jiān)會作為主監(jiān)管機構，并根據(jù)私募基金的自身特點與其他監(jiān)管主體開展監(jiān)管合作。（六）經營經驗不足陽光私募基金一般都會經過一個規(guī)模由小到大的過程，在規(guī)模做大后很容易面對兩大難題：其一是個股的流動性問題；其二是私募基金經理原有的操作模式和投資理念難以適應大資金量的操作需求，一旦業(yè)績大幅下降，難免功虧一簣。 [2]運作模式播報編輯發(fā)行與認購陽光私募基金陽光私募基金主要由信托公司和投資公司或資產管理公司負責運作，銀行及證券公司予以協(xié)作。合同文本上，陽光私募基金的信托公司是發(fā)行人，由其負責集合資金信托計劃產品設計，并尋找投資顧問公司、托管資金銀行、托管證券券商，并由其將信托集合資金信托計劃產品報當?shù)劂y監(jiān)局等監(jiān)管部門備案。在實際運作中，多由投資顧問公司負責發(fā)起，設計信托產品，在與托管銀行協(xié)商后，尋找一家有業(yè)務往來的信托公司，利用其信托平臺來發(fā)行集合資金信托計劃產品。投資者認購一般要經過以下過程。首先，仔細閱讀信托基金合同和信托計劃說明書，認同并無異議以后簽署合同。需要注意的是，信托合同上匯款賬戶，與預留贖回資金回款賬戶應為同一賬戶。其次，簽好合同之后，投資者去銀行匯款，按規(guī)定填寫對方賬戶名、對方開戶行、匯款金額后，需在備注欄或匯款用途欄注明“某人認購某信托計劃”。匯款原件是確認成功加入信托計劃的重要憑證，須妥善保管。最后，投資者需向信托公司提交經投資者本人確認的身份證件、匯款、回款賬戶證件及匯款單復印件，信托公司收取上述資料并確認認購資金、認購費到賬后，即通知托管銀行將投資者的信托資金認購為信托單位，并在陽光私募基金認購結束后10個工作日左右向信托基金認購人寄送信托公司蓋完章的合同，以及信托加入確認函等文件。至此，投資者認購陽光私募基金流程完成。城市模式1．深圳模式深圳模式，就是指投資公司或資產管理公司發(fā)行的信托計劃為開放式信托計劃，該信托計劃受益人是統(tǒng)一的，且沒有保底承諾，投資者需承擔全部市場風險。此種信托計劃在深圳市場發(fā)行較多，故稱深圳模式。這種模式，不保本，不承諾最低收益，風險完全由投資者自行承擔，符合陽光私募基金高風險、高收益并存的特點。2．上海模式上海模式，是指投資公司或資產管理公司發(fā)行的信托計劃為結構式信托計劃，該信托計劃受益人分為優(yōu)先受益人和一般受益人。前者為普通投資者，一般保證一個固定的目標收益率；后者一般就是投資公司或資產管理公司，通過投入一定規(guī)模的自有資金作為優(yōu)先受益人的利益保障，但同時也擁有提取超額收益的權利。這種模式比較適合風險偏好保守的客戶，因在上海市場此種方式信托計劃發(fā)行較多，故稱上海模式。這種模式，將受益人分為一般受益人和優(yōu)先受益人，信托計劃終止以虧損完一般受益人本金為限，是典型的承諾保本型，但與我國現(xiàn)行法律存在沖突。3．云南模式云南模式，是指信托公司發(fā)行的信托計劃中，受托人與管理人為一人，信托公司作為信托計劃受托人的同時，也是管理人，無投資顧問公司，這一定程度上降低了信息不對稱的風險。因為此模式只有云南國際信托有限公司一家采用，故稱云南模式。這種模式，當管理人與投資者利益不一致時，投資者利益往往被犧牲，而且，這種模式下內幕交易發(fā)生的頻率更高。法律關系播報編輯陽光私募基金陽光私募基金主要涉及五方當事人：一是委托人，即信托計劃的合格投資者；二是受托人，即信托公司；三是投資顧問，即投資公司或資產管理公司；四是負責資金托管的托管銀行；五是負責證券托管的證券公司。陽光私募基金運作中主要涉及三層法律關系：第一層法律關系，存在于投資者與信托公司之間基于信托合同而產生的信托關系。在信托法律關系中，投資者是委托人，信托公司是受托人。一般情況下，信托合同中，通常會約定投資者是一般受益人，而投資公司或資產管理公司是特定受益人，特定受益人有權根據(jù)信托合同獲得超額業(yè)績提成。投資者與信托公司之間的權利義務關系，按雙方簽訂的信托計劃合同約定執(zhí)行。同時，由受益人組成的受益人大會行使對受托人監(jiān)督的職能，以確保陽光私募基金的運作符合投資者的利益。第二層法律關系，存在于投資公司或資產管理公司與信托公司之間的投資顧問關系。在這種法律關系中，投資公司或資產管理公司接受信托公司的聘任，向信托公司提供證券組合、交易建議書、公司研究報告、宏觀經濟分析報告、證券市場分析報告、投資策略報告、信托產品投資運行情況報告及風險控制與凈值管理報告或根據(jù)信托公司要求提交其他報告或服務等。第三層法律關系，存在于信托公司、銀行以及證券公司之間的三方托管關系。信托公司將集合資金信托計劃募集的資金交由銀行托管，而投資的證券則由證券公司托管。同時，托管人對信托公司有監(jiān)督權，當信托公司違反法律法規(guī)、保管協(xié)議操作時，有權通知信托公司糾正，當出現(xiàn)重大違法違規(guī)或發(fā)生嚴重影響信托財產安全的事件時，托管人應及時報告銀監(jiān)會。但是，需要明確的一點是投資者與投資顧問、證券公司及銀行之間，沒有直接的法律關系。如何解決困境播報編輯（一）將陽光私募納入《基金法》監(jiān)管范疇陽光私募基金在我國，陽光私募產品大多是通過信托公司來發(fā)行的，而信托公司又屬于銀監(jiān)會監(jiān)管范疇。銀監(jiān)會在監(jiān)管過程中，由于職能屬性不同，許多“不適癥”也就自然出現(xiàn)了。作為銀行業(yè)的監(jiān)管主體，銀監(jiān)會長期以來主要從事金融體系風險監(jiān)控，并協(xié)助央行維護我國貨幣體系的穩(wěn)定。多年來，作為證券行業(yè)的投資主體和絕對回報的天然屬性，陽光私募更需要與證券市場共同創(chuàng)新和進步，然而受制于缺乏法律法規(guī)的正確引導及證券市場波動而引發(fā)的不可控風險，使陽光私募在投資領域往往滯后于其他投資主體，長期游離于證券市場的灰色地帶。在不少證券人士看來，運行的《基金法》，僅僅是一部《公募基金法》，而包括陽光私募、私募股權基金等，都沒有納入到這一監(jiān)管體系中。但隨著私募股權基金和私募證券基金的“快速生長”，《基金法》的修正也就順理成章。納入《基金法》對于陽光私募而言，最重要的意義在于給私募提供一個明確的法律地位，讓市場和投資者都相信私募產品是能夠穩(wěn)定運營的，這一點對于行業(yè)能否健康成長意義重大；其次就是要有一套穩(wěn)定的規(guī)則來引導私募行業(yè)，讓私募管理人在做投資決策時，明確可以涉足的投資范圍。這兩點對陽光私募的發(fā)展來說較為關鍵，因為私募的特征就是在既定的規(guī)則下，全力以赴地去捕捉投資機會，給客戶帶來既定風險下較為滿意的回報。沒有一個穩(wěn)定的規(guī)則，會導致私募投資出現(xiàn)短期化的傾向，使得私募行業(yè)漸趨浮躁，既會增加市場的波動性，對整個私募行業(yè)也極其不利。（二）突破發(fā)行制度限制從發(fā)行制度方面來看，越來越稀缺的信托賬戶已極大地影響了新產品的發(fā)行，而高昂的賬戶費用和信托渠道費用更是成為私募行業(yè)前進道路上的“攔路虎”。在納入《基金法》監(jiān)管范圍的同時，陽光私募也希望能擁有像公募基金、券商資管一樣的產品發(fā)行機制，即單獨向監(jiān)管部門申報產品，在獲批時開設產品獨立的證券交易賬戶，并將基金資產托管到銀行。這樣的一種改變對商業(yè)銀行來說也是好消息，因為銀行已擁有托管公募基金的完整模式，在此基礎上既不需增加更多的托管成本又便于共同監(jiān)督。從產品設計方面，私募基金公司和投資者可以直接簽訂契約，并在契約中清晰界定產品的投資范圍，包括股指期貨以及未來可能出現(xiàn)的新型衍生產品。更重要的是，當投資者能夠直接與私募基金公司建立契約關系后，投資者的知情權也就更為廣泛，同時更直接地對私募基金的投資運作形成監(jiān)督和約束。（三）實現(xiàn)投資方式多元化由于我國證券市場還處于發(fā)展的初級階段，做空、對沖、套利等投資策略的使用還存在一定限制，市場中金融產品的運作模式仍較為單一，陽光私募實際上發(fā)揮的依然是公募基金的主要功能。然而，為了更好地實現(xiàn)陽光私募對資本市場的補充作用，新《基金法》中逐步放開對陽光私募的投資限制，改善當前僅能單邊做多的投資模式十分必要。具體到擴充投資范圍上，除了現(xiàn)有的一、二級市場外，還應將股指期貨、商品期貨、融資融券、定向增發(fā)等全市場投資標的納入到日常投資工具的范疇，另外可適當允許陽光私募進行股權投資、股權并購、大宗商品、藝術品等另類投資方式。隨著我國證券市場的多元化發(fā)展，未來將會不斷產生更為豐富的投資品種，相關政策應當引導陽光私募積極地參與進去，使之成為金融創(chuàng)新的試金石和突破口。風險防范播報編輯陽光私募基金運作主要有募集、設立、管理、運作、治理、收益分配、信息披露與清盤等等階段，在不同的階段存在不同的法律風險，應有不同的防范措施。對投資者來說，要很好的了解其高風險性。募集設立陽光私募基金陽光私募基金募集設立階段的法律風險主要集中在合格投資者、募集方式、資金托管以及風險聲明等方面。合格投資者，解決的是陽光私募基金向誰募集的問題。鑒于陽光私募基金的高風險且不保本性，對于投資者的抗風險能力要求非常嚴格。這個問題如果處理不當，不僅損害投資者的利益，而且基金發(fā)起人有可能觸犯非法集資等犯罪。確定合格投資者不僅要嚴格按照《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第六條之規(guī)定，確保其能認購100萬元以上并提供相應資產或收入證明，而且更應該要求其在信托合同中聲明其是具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織，并且符合本信托合同中關于委托人資格的要求，是合格投資者。募集方式，解決的是陽光私募基金怎樣募集資金，怎樣推介基金的問題。根據(jù)《證券法》規(guī)定，公開募集的標準是向不特定的對象發(fā)行證券和向特定對象發(fā)行證券累計超過兩百人的為公開發(fā)行?！蹲C券法》規(guī)定的公開募集之反面，即向特定的對象發(fā)行證券不超過200人的，則應為不公開發(fā)行。因此，陽光私募基金的募集人數(shù)應當不超過200人。在信托合同中應當規(guī)定信托計劃擬募集資金總額上限及發(fā)行份數(shù)以符合上述要求；另外陽光私募基金不得公開發(fā)行的應有之義，還應包括不得公開宣傳，不得通過報紙、雜志、電視、廣播、計算機網絡等媒體或者通過會議、研討會等進行任何形式的廣告宣傳，只允許一對一的向客戶推薦。這些都是在陽光私募基金發(fā)行過程中應該注意的。但在實踐中，陽光私募基金募集資金動輒一兩億元，多的達到十億元，由銀行代理銷售，在很多情況下與上述規(guī)定相抵觸。鑒于陽光私募基金規(guī)模的不斷擴大，可以考慮將上述人數(shù)數(shù)額限制做出適當修改。資金托管，解決的是投資者認購信托計劃所繳納的資金的保管問題。鑒于管理權與保管權分離的原則，信托計劃所募集的資金應該由具備資金托管能力的商業(yè)銀行來保管。為了最大限度地保護投資者利益，盡管投資者與商業(yè)銀行并未因信托計劃合同而直接發(fā)生法律關系，但信托計劃合同仍應該向投資者披露受托人與資金托管銀行的委托關系，并將其委托費用的收費標準向投資者如實披露。證券托管方面，解決的是信托計劃投資的證券由誰保管問題。投資于二級市場的股票等證券當然由證券公司負責托管。在此，需要說明的是，對于陽光私募基金運作的證券賬戶，有特殊要求，必須是信托公司自行開設，且經主管部門批準的賬戶。從2009年7月開始，按中國證監(jiān)會規(guī)定，信托公司已不能新開證券賬戶。只有通過信托公司的少量留存賬戶進行證券交易，原有的存量帳戶也因此變得彌足珍貴。風險聲明方面，鑒于陽光私募基金屬于高風險投資，其面臨著來自政策、經濟周期、利率、通貨膨脹等市場風險，還面臨受托人、證券經紀人等經營和操作風險，以及戰(zhàn)爭風險、金融危機風險等等，因此，信托計劃中應將上述風險一一披露。在信托合同的首頁，受托人應申明如下風險：（1）信托不承諾保本或最低收益，具有投資風險，在最不利的情況下，信托收益可能為零，同時，委托人可能虧損部分或全部本金，因此，只適合風險識別、評估、承受能力較強的合格投資者；（2）委托人應以自己合法擁有的資金認購信托單位，不得非法匯集他人資金參與信托；（3）委托人已充分理解本信托投資理念和投資策略，并出于對本信托投資顧問的了解和信任，自愿指定其為本信托的投資顧問，為本信托提供投資建議。受托人根據(jù)法律法規(guī)、信托文件的規(guī)定，參照投資顧問的交易建議書，進行信托財產的運用。本信托的投資建議及投資決策乃根據(jù)證券市場情況隨機作出，并不能保證信托盈利，由此引致的全部風險由委托人承擔；（4）信托公司、證券投資信托業(yè)務人員及投資顧問等相關機構和人員的過往業(yè)績不代表本信托產品未來運作的實際效果；（5）委托人在購買本信托前，應詳閱并理解信托合同中關于風險揭示的全部條款。此外，應該由投資者簽署一份風險認知聲明書，以確保投資者已經知曉其所投資的產品存在的各種風險，并自愿承擔上述風險所引起的全部后果。運作管理陽光私募基金陽光私募基金成立后，就面臨著投資方向確定、收益分配、基金治理以及信息披露等問題。投資方向方面，根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，陽光私募基金可以投資于債權、物權、股權及其他方面。但是，在實踐中，陽光私募基金多投資于證券市場的二級市場。為了讓投資者知曉募集資金的使用方向、限制以及根據(jù)投資顧問作出的交易建議書等使用流程，受托人應該向委托人披露信托計劃上述內容，并在信托計劃合同中予以明確說明。一般說來，陽光私募基金除了投資于二級證券市場外，還見于投資到銀行間債券、央行票據(jù)、基金等領域。除法律法規(guī)限制外，陽光私募基金投資限制還表現(xiàn)為：（1）未經受托人同意，不得進行股票的融資融券交易。截至到2012年底，陽光私募基金仍未得到監(jiān)管部門批準去投資股指期貨；（2）不得投資于ST股票；（3）未經受托人同意，投資于一家上市公司所發(fā)行的股票，不得超過該上市公司總股本的5%；（4）除非相關法律法規(guī)允許且經受托人同意，投資于一家上市公司所發(fā)行的單一股票的投資額不得超過信托計劃資產總值的30%（以成本與市價孰低法計）。收益分配方面，除去認購費、投資顧問公司管理費、銀行托管費及券商傭金之外的任何收益應該都屬于受益人。但是，具體到收益分配方面，深圳模式和上海模式還是有所不同。深圳模式中，委托人即為唯一受益人，且信托計劃不保證最低收益。投資顧問公司只將盈利部分的一定比例，作為管理費用。但在上海模式中，受益權被分為優(yōu)先受益權和劣后受益權；投資者作為優(yōu)先受益人，而投資顧問公司作為劣后受益人。優(yōu)先受益人一般獲得固定收益；劣后受益人在保全優(yōu)先受益人本金的基礎上給予優(yōu)先受益人小部分收益分成。因此，上海模式屬于承諾保本型。根據(jù)《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，委托人應為唯一受益人。但是，在各種信托計劃合同中，常見到一般受益人和特定受益人，優(yōu)先受益人與劣后受益人之分。誠然，投資顧問公司對陽光私募基金的盈利與否至關重要，其理應獲得與其智慧投資相匹配的收益，但這個收益的說法完全可以不采用受益人的提法，就可以直接規(guī)定為管理費（業(yè)績提成），并明確其計收標準及計收時間。另外，上海模式中，結構化信托計劃將受益人分為優(yōu)先受益人和劣后受益人明顯違背了《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規(guī)定，但監(jiān)管部門似乎已經默示了這種模式的存在。 [2]治理結構方面，陽光私募基金如何保護投資者的利益，如何避免信托法律關系中道德風險及損害投資者的內幕交易，始終是陽光私募基金需要面對的挑戰(zhàn)。在深圳模式和上海模式中，鑒于委托人、受托人、投資顧問、資金及證券托管方各自獨立，且運作中存在一定的制約作用，因此，符合基金治理的發(fā)展方向。但是，受托人仍然存在為了更高收益而進行老鼠倉式的內幕交易行為。在云南模式中，鑒于受托人與基金管理人為同一人，委托代理鏈縮短，降低了信息不對稱風險，但同時也加大了受托人的道德風險，容易損害投資者利益，不是陽光私募基金未來發(fā)展方向。為切實維護投資者利益，完善基金治理結構，避免受托人及管理人道德風險的發(fā)生，采取必要措施是必要的，但要想完全消除道德風險則是不可能實現(xiàn)的。不過，可以從兩個方面來降低道德風險發(fā)生的幾率。首先，充分發(fā)揮受益人大會的作用，從外部加強監(jiān)督。信托計劃合同中，應該將受益人大會的職權及召開會議的方式，表決議題的程序以及法律效力予以一一明確。而陽光私募基金的資金投向、比例及收益情況等重要信息都應定期向受益人大會進行披露。受益人大會有權監(jiān)督陽光私募基金的資金投向、投向比例、操作流程、以及出現(xiàn)緊急情況所采取的措施是否及時、必要。第二，加大投資顧問公司跟投比例，從內部降低委托代理風險。只有當投資顧問與投資者利益最大程度上保持一致。第三，建立專業(yè)的風險管控團隊，建立長期風險預警機制，降低風險度。新手上路成長任務編輯入門編輯規(guī)則本人編輯我有疑問內容質疑在線客服官方貼吧意見反饋投訴建議舉報不良信息未通過詞條申訴投訴侵權信息封禁查詢與解封?2024?Baidu?使用百度前必讀?|?百科協(xié)議?|?隱私政策?|?百度百科合作平臺?|?京ICP證030173號?京公網安備110000020000

什么是陽光私募？ - 知乎

什么是陽光私募？ - 知乎切換模式寫文章登錄/注冊什么是陽光私募？王天佑?杭州好兌網絡科技有限公司 區(qū)域經理私募是相對公募基金而言，通過非公開方式，面向特定投資者(機構投資者或符合條件的合格個人投資者)募集發(fā)售的私募基金，主要投向為二級市場。我國首批私募誕生于90年代末期，但長期處于非陽光化狀態(tài)，“陽光私募”實際是私募陽光化后對私募基金的俗稱?！　∷侥蓟鸬陌踩浴　∧壳瓣柟馑侥蓟鸬倪\作模式和公募基金基本相同，私募基金公司只負責資金的運營管理，資金由銀行托管，證券由交易券商托管，不存在挪用的可能，通過這樣的結構可以充分保證陽光私募基金的資金和證券的安全?！　∷侥蓟鸬奶攸c 1、購買門檻較高。僅對合格的機構和個人投資者私募發(fā)行，不在公開場合發(fā)售，也沒有公開的推廣;同時，其起點金額較高，每份投資一般不少于100萬。 2、一般收取20%超額業(yè)績報酬，具體以合同規(guī)定為準。當私募基金產生盈利時私募基金管理人提取其中的20%作為回報。但該超額業(yè)績費只有在私募基金凈值每次創(chuàng)出新高后才可以提取。 3、追求絕對正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益較為一致，主要原因是私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費生存發(fā)展，而超額業(yè)績費是在凈值每次創(chuàng)出新高后才可提前的，因此，只有投資者賺到錢，私募才能賺到錢。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。 4、股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可稱之為“全天候”的產品，可以通過靈活的倉位選擇部分或全部規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。 5、操作靈活：目前陽光私募基金規(guī)模通常在幾千萬至幾個億，同時對行業(yè)集中度，持股集中度的要求遠較公募寬松。相對于公募，其總金額比較小，操作空間大，可以集中持倉一兩個行業(yè)，及5、6只股票，更有利于基金經理主動管理能力的發(fā)揮。 6、流動性有限制：一般有6-12個月的封閉期或份額鎖定期?？蛻粼诜忾]期中贖回受到限制或需要交納1%至3%左右的贖回費(目前主流的贖回費規(guī)定都在這個范圍)具體可參考合同規(guī)定。 7、信息披露較少：通常每周、每雙周或每月公布一次凈值，規(guī)模達到5000萬的必須有月度信息披露，所有產品需有季度信息披露?！　∷侥蓟鸬耐顿Y范圍　　目前而言，最新的監(jiān)督管理暫行辦法里規(guī)定：私募基金財產的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的?！　∷侥蓟鹩烧l監(jiān)管?　　陽光私募基金是由信托公司、銀行、證券公司發(fā)起設立并在中國銀監(jiān)會備案。信托公司和銀行由中國銀監(jiān)會監(jiān)管，私募基金公司則由證監(jiān)會監(jiān)管。　　私募基金保證收益嗎?　　私募基金不保證收益。目前私募基金主要投資于證券市場，所以私募基金和公募基金一樣不保證收益?！　∧睦锟梢圆樵儍糁档认嚓P信息?　　私募基金凈值您可以在相應的信托公司網站、私募管理人網站、以及獨立第三方的基金研究機構網站如私募排排網等查詢到?！　』饍糁凳欠袷峭顿Y人凈收益　　是的。私募基金公布的凈值不僅已經扣除私募管理人的提成，而且已經扣除固定管理費、銀行托管費、律師顧問費等其他費用，是客戶實際所得?！　∧懿荒懿糠众H回?　　私募基金贖回時可以不必全部贖回。如進行部分贖回，贖回部分一般不小于10萬，贖回后留存市值必須是私募基金要求的最低金額(通常為100萬)，否則必須全部贖回。　　要追加投資怎么辦?　　私募基金可以追加投資，一般是10萬起，具體可參考合同或管理人的規(guī)定。追加資金按照申購日的凈值計算份額?！　￡柟馑侥嫉陌踩匀绾危俊　∧壳瓣柟馑侥蓟鸬倪\作模式主要是：基金公司只負責資金的運營管理，資金由銀行或券商托管，證券由交易券商托管，不存在挪用的可能，通過這樣的結構可以充分保證陽光私募基金的資金和證券的安全?！　∈裁礃拥娜诉m合買私募基金?　　私募基金主力投資品種是交易所和銀行間市場的股票及債券，一般最小購買資金要求100萬，封閉期在6到12個月，封閉期后每周、雙周或每月開放一次，因此比較適合資金量大，對資金流動性要求不高，并具有一定抗風險能力的投資者。發(fā)布于 2022-01-15 15:50基金理財?贊同??添加評論?分享?喜歡?收藏?申請

什么是陽光私募呢？和基金有哪些本質區(qū)別呢？ - 知乎

什么是陽光私募呢？和基金有哪些本質區(qū)別呢？ - 知乎首頁知乎知學堂發(fā)現(xiàn)等你來答?切換模式登錄/注冊陽光私募什么是陽光私募呢？和基金有哪些本質區(qū)別呢？關注者20被瀏覽6,735關注問題?寫回答?邀請回答?好問題?添加評論?分享?4 個回答默認排序知乎用戶O4Y9WR? 關注陽光私募就是基金的一種，我們常說的基金大多為公募基金。我們在支付寶上買的余額寶是一種貨幣基金，也是可以劃歸到公募基金中來的。陽光私募的投資品種非常廣泛，投資策略也各有不同。大致可以這樣劃分：一、股票對沖

股票對沖策略以股票為主要的投資標的，是國內陽光私募行業(yè)中目前最主流的投資策略。

1.股票多頭

純股票多頭策略是指基金經理基于對某些股票看好從而在低價買進股票，再待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要是通過持有股票來實現(xiàn)，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業(yè)績。選擇股票的角度主要有三類：

（1）價值投資

價值派的私募基金一般偏愛持有價值股，即那些價值可能被低估的股票，這類股票通常具有低市盈率與市凈率、高股息的特征。

代表機構：涌峰投資、重陽投資、景林資產

（2）成長投資

此類基金偏向選擇成長型的股票，即那些具有高度成長潛力的公司。此類基金在股票的過程中更看好公司在行業(yè)內的發(fā)展與盈利能力，通常對估值的要求不如價值派嚴格，即使股票價格已經很貴，只要上市公司具有匹配其高市盈率的增速，便會持有。

代表機構：鼎鋒資產、匯利資產、明曜投資

（3）趨勢投資

趨勢投資者相信股價的運行具有一定的慣性，當票價格形成向上趨勢時，由于慣性會繼續(xù)向上運行，反之亦然。此類基金在操作上通常較為關注技術分析，對股票和市場運動方向進行研判，在股價上漲時加倉，股票下降是減倉。另外，還有一些做超短期趨勢（如日內趨勢）的私募基金。

代表機構：展博投資、星石投資、源樂晟資產

（4）行業(yè)投資

專注于某個行業(yè)或某幾個行業(yè)投資機會的投資策略，此類基金目前較少，最為典型的是從容投資的"醫(yī)療"系列的基金。目前也有一些機構開始嘗試行業(yè)基金，如中歐瑞博4期專注于消費和科技行業(yè)，展博新興產業(yè)專注于新興產業(yè)的投資。

2.股票多空

隨著我國金融市場的逐步完善與融資融券、股指期貨等金融工具的推出，國內陽光私募基金正逐步走向真正意義上的對沖基金，在投資組合中加入對沖工具成為越來越多基金經理的選擇。

（1）阿爾法策略

阿爾法策略就是通過持有股票組合多頭，同時做空股指期貨完全對沖掉股票組合的Beta暴露，而達到完全的市場中性。此類基金的凈值漲跌幅基本不受市場波動影響，收益主要源于股票組合跑贏大盤的超額收益。阿爾法策略的優(yōu)點是凈值波動小，在震蕩與下跌的市場中表現(xiàn)十分突出。而該策略最大的風險是股票組合未能跑贏大盤指數(shù)，因此對基金經理選股的方法和能力是一個很大的考驗。阿爾法策略的基金通常會借助量化模型進行股票池篩選、匹配股票組合與股指期貨的貝塔值等。

代表機構：尊嘉資產、朱雀投資（阿爾法系列基金）

（2）套期保值

該策略是在持有股票組合多頭的同時做空股指期貨以對沖系統(tǒng)性風險，且股指期貨通常為空頭的單向操作。操作手法類似于阿爾法策略，但該策略并不像阿爾法策略是從消除Beta的維度出發(fā)，而是在大盤出現(xiàn)明顯下跌時做空股指期貨以達到套期保值、減少基金凈值回撤的目的。

代表機構：博頤投資、世誠投資

（3）趨勢策略

該策略涉及到個股的多空投資以及股指期貨的雙向操作，目的是在個股或整個市場出現(xiàn)明顯趨勢的時候增大收益區(qū)間。個股的多空策略即持有被低估的股票，賣出被高估的股票，這樣無論在牛熊市中都可獲取收益。重陽投資目前就有多只該策略的產品，他們根據(jù)凈敞口的暴露程度不同將產品分為封閉型（凈敞口不超過20%）和開放型（凈敞口不超過80%）兩類。不過，由于目前我國融券資源較少且成本較高，使用個股對沖策略的基金仍比較少。另外，還有通過雙向投資股指期貨來擴大收益的機構，如創(chuàng)贏投資，他們會在市場出現(xiàn)明顯上升趨勢時，同時做多股指期貨與股票來加大投資組合的Beta值加速基金凈值的上漲。

二、事件驅動型

事件驅動型的投資策略就是通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標的影響不同而進行的套利?；鸾浝硪话阈枰浪闶录l(fā)生的概率及其對標的資產價格的影響，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機退出。該策略在我國目前有效性偏弱的A股市場中有一定的生存空間。事件驅動型策略主要分為定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件。

1.定向增發(fā)

私募基金將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票。定向增發(fā)通常有良好的預期收益，一方面定增的行為對上市公司有股價利好，另一方面，定增由于拿到了"團購價格"，因此有折價的優(yōu)勢。不過，定向增發(fā)的基金通常需要較大的規(guī)模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由于定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對于股票類的基金流動性較差。私募行業(yè)早期參與定增策略的有凱石投資和證大投資，隨后"博弘數(shù)君"的一系列定增產品將定增策略發(fā)揚光大，目前越來越多的機構加入了定增策略的產品線，如遠策投資、中睿合銀投資、新價值投資等均發(fā)行了定增策略的產品。

2.并購重組

該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布并購重組時對股價形成利好后獲利。私募行業(yè)內使用該策略最典型的機構就是由原公募一哥王亞偉操刀的千合資本。王亞偉從2012年底奔私以來喜拿重組股的風格依舊不變，其披露出的重倉股中總是不乏重組概念。

3.參與新股

目前私募基金不被允許使用全部資產申購新股，且現(xiàn)在IPO仍處在空窗期，打新股的策略只是私募基金偶爾為之的選擇。不過隨著A股IPO注冊制的逐漸完善，參與新股的策略可能會逐漸被重視起來。

4.大宗交易

大宗交易針對的是在滬深交易所進行一筆數(shù)額較大的證券買賣，當證券單筆買賣數(shù)量或金額達到交易所規(guī)定的限額時，便可在正常交易日的限定時間采用大宗交易的方式進行交易。大宗交易的交易價格通常由買賣雙方采用議價協(xié)商的方式確定，再經過證券交易所確認后成交。由于交易的規(guī)模較大，基金經理往往可以以10%左右的折讓價格進行交易，獲取股價上漲收益和大宗交易的折價收益。

代表機構：瑞安思考投資、世誠投資（世誠揚子大宗交易）

5.熱點題材

熱點題材策略是指基金經理參與由熱點題材引發(fā)的短暫的投資機會，即炒概念。當政府頒布相關政策形成行業(yè)利好、公司出現(xiàn)并購重組等事件均會對市場預期產生重大影響，如近期的自貿區(qū)、特斯拉概念均帶動了一些相關個股的大幅上漲。熱點驅動是私募基金常用的策略，但并不是主流的策略，通常私募基金只會用小部分的資金去偶爾參與，如鼎鋒資產、鼎薩投資等。

6.特殊事件

特殊事件發(fā)生的頻率非常低，但部分特殊事件的發(fā)生確實會帶來短暫的套利機會，如股票指數(shù)成分股調整、上市公司的重要公告、行為金融等。例如，當滬深300指數(shù)出現(xiàn)調整時，由于跟蹤指數(shù)的基金也會隨即調倉，因此可做多被調進指數(shù)的品種，做空被調出的品種。還有部分私募機構利用行為金融來進行投資，即利用市場的非有效性而導致的價格偏差獲利，如睿策投資就是運用該策略的私募機構之一。特殊事件策略由于其特殊性，也不是私募基金主流的投資策略。

三、宏觀

1.大宗商品

大宗商品是指同質化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、農產品、鐵礦石、煤炭等。該策略的基金通過研究大宗商品現(xiàn)實的供求關系，根據(jù)預判的價格走勢做出多空倉的操作。

代表機構：混沌投資、敦和投資

2.宏觀對沖

宏觀對沖策略主要是通過對國內以及全球宏觀經濟情況進行研究，當發(fā)現(xiàn)一國的宏觀經濟變量偏離均衡值，基金經理便集中資金對相關品種的預判趨勢進行操作。宏觀對沖策略是所有策略中涉及到投資品種最多的策略之一，包括股票、債券、股指期貨、國債期貨、商品期貨、利率衍生品等。操作上為多空倉結合，并在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。目前受制于國內外匯管制以及利率市場尚不完善，宏觀對沖基金參與外匯品種的較少，但隨著國內金融市場的完善，宏觀對沖策略將迎來快速發(fā)展的時期。

代表機構：泓湖投資、梵基投資

四、相對價值

相對價值即我們通常所指的套利策略，套利的核心是利用證券資產的錯誤定價，即買入相對低估的品種、賣出相對高估的品種來獲取無風險的收益。套利策略一般也會結合多空手段來實現(xiàn)市場中性，優(yōu)點是凈值波動小，不過當市場品種出現(xiàn)較大波動時套利基金容易虧損。套利策略主要有期現(xiàn)套利、跨市場套利與跨品種套利三種。

1.期現(xiàn)套利

理論上，期貨價格是投資品種未來的價格，現(xiàn)貨價格是目前的價格，當期貨市場與現(xiàn)貨市場在價格上出現(xiàn)差距時，便可利用兩個市場的價格差距進行低買高賣獲利。投資品種包括商品期貨、股指期貨、國債期貨等。

代表機構：淘利資產

2.跨市場套利

跨市場套利是指當不同的市場對同一種品種的標價出現(xiàn)偏差時而進行的套利。由于存在地域和時空的差異,同一種商品在不同國家、地區(qū)的市場上往往存在固定區(qū)間內的合理價格差異，一旦這個固定區(qū)間被打破，如近期港滬通的政策便打破了港股和A股間價格的固定區(qū)間差，套利機會便會出現(xiàn)。

代表機構：信合東方、筑金投資

3.跨品種套利

跨品種套利是指利用兩種不同的、但相互關聯(lián)的商品之間的合約價格差異進行套利交易，通過尋找兩種或多種不同但具有一定相關性的商品間的相對穩(wěn)定關系，并在其脫離正常軌道時采取相關反向操作以獲取利潤。

代表機構：信合東方

4.ETF套利

由于ETF同時在一、二級市場交易，當ETF在二級市場的價格低于其份額凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然后在一級市場贖回ETF份額，再于二級市場賣掉ETF籃子中的股票。目前ETF的套利空間已經非常小，采用ETF套利的基金已經非常少。

由于套利機會通常是稍瞬即逝的，所以對機會的挖掘以及捕捉十分重要。采用套利策略的基金幾乎全要借助量化模型以及電腦的程序在短時間內完成交易。套利策略的盈利空間較小，一般需要配合杠桿操作或者其他策略輔助才會有可觀的收益。目前國內采用套利策略的私募隊伍正在崛起，但更多的套利的行為只會加快市場價格的糾正，且隨著市場越來越完善，套利的機會與空間也會逐漸縮小。

五、債券

該策略的基金主要以債券為投資對象，以絕對收益為目標。由于債券價格對利率變化較為敏感，基金經理需對債券組合的利率風險暴露進行調整，隨著國債期貨的推出，投資組合可結合國債期貨來減少凈值波動。固定收益基金通常收益空間較小，需配合杠桿操作來增大收益區(qū)間。

六、組合基金

FOF（Fund of Funds）:即基金中的基金，通常是由專業(yè)機構篩選私募基金、構造合理的基金組合，從而實現(xiàn)了基金間的配置。該策略的的優(yōu)勢是可同時參與不同策略的多只基金，業(yè)績相對平穩(wěn)。當前發(fā)行組合基金的一般是資產管理公司，比如信托、銀行、第三方理財?shù)壬钊胙芯筷柟馑侥蓟鹦袠I(yè)的金融機構。海外的FOF根據(jù)投資風格和投資標的的不同還分為幾個子類：比如保守型、分散型、市場防御型、策略型等等。目前我國組合基金還未有明確定位。

MOM（Manager of Manager）:MOM是在FOF的基礎上發(fā)展衍生出的新型組合基金投資策略。即管理人之管理人模式，通過對投資管理人的研究評價，篩選多元投資風格類別的優(yōu)秀投資管理人，構建管理人投資組合，并持續(xù)對其業(yè)績進行動態(tài)跟蹤、風險控制，獲取長期、穩(wěn)定高于市場平均水平的投資收益。與FOF不同的是，F(xiàn)OF是直接投向現(xiàn)有的基金產品，MOM則可以理解成把資金交給幾位優(yōu)秀的基金經理分倉管理。與FOF相比，MOM更具靈活性，但由于中國市場的特殊性，也存在一定局限。編輯于 2017-06-08 10:03?贊同 13??1 條評論?分享?收藏?喜歡收起?羅元裳?7分鐘理財 CEO? 關注陽光私募基金：“私募基金發(fā)起公司借助信托公司發(fā)行的，經過證監(jiān)會備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績報告，向特定高凈值客戶募集，投資起點百萬以上，投資于特定某一范圍證券市場的基金?！焙唵握f，陽光私募就是運作相對正規(guī)的，向特定高凈值人群發(fā)行的一種基金。比起普通公募基金，陽光私募具備很多亮點。比如，基金的股票倉位不會像公募基金那樣受到限制，可以在0%-100%之間靈活調整，操作更加靈活。陽光私募的基金經理通常提取超額回報作為傭金，所以某種程度上來講他和客戶是共同的利益體。只是某種程度上，因為他并不和客戶共同承擔虧損，至少他還有基本的認購費和管理費可以賺。我是否適合投資陽光私募基金我們想投資陽光私募時一定要首先回答以下4個問題：1、如果這筆投資最終損失本金，我是否可以接受？2、我能否接受3-5年的長期投資？3、在市場波動的情況下，我是否可以冷靜地接受專業(yè)人士的建議及時拋出或繼續(xù)持有？4、我在投資一支或多支陽光私募后，是否還仍然具備投資能力，用于平衡和對沖風險？上述任何一個問題如果有疑問，那建議您暫時先不要考慮陽光私募！經過科學測算后可以知道，由于陽光私募通常是100萬起購的，而且投資策略相對公募基金而言更加多變且不透明，所以根據(jù)單一產品不超過15%，私募產品不超過股權類產品50%的原則計算，可投資資產達到600萬元人民幣且至少是平衡型以上的風險承受能力時，再考慮投資陽光私募基金。如果您決定要投陽光私募，那一定要注意以下4大誤區(qū)！1、短期排名靠前的陽光私募基金就是好基金？通常打開一些陽光私募的銷售網站，經常會看到近三個月排名、近一個月排名、近半年排名的一些優(yōu)秀基金。很多投資者就會根據(jù)這些排名進行購買。這是非常不科學的。由于陽光私募基金的特性，暫時的排名靠前可能由于其投資風格激進，甚至有著偶然的運氣因素，并不絕對意味著具備投資價值。據(jù)“格上理財”統(tǒng)計，目前現(xiàn)存的陽光私募基金中，當年業(yè)績排名在前100位，次年能夠保持的只有50% ，兩年后只剩下31% ，三年后僅有10%。我們可以通過專業(yè)人士的幫助來找到那些成立時間較長（3年以上），收益良好的陽光私募基金進行投資，當然對于擁有較高財務和經濟學知識的投資人而言，也可以直接通過如“格上理財”、“私募排排網”等信息平臺進行挑選，千萬不要單純鎖定短期排名靠前的基金。2、明星基金經理管理的陽光私募一定好？很多陽光私募基金在推介材料中都會用較大篇幅去宣傳基金經理強大的過往背景和實力，通常很多私募基金經理都是公募基金“私奔”而來的。但是由于私募的運作機制以及操盤的規(guī)則還是和公募略有不同的，比如失去強大投研團隊支持，需要更多精力，考慮公司運營等問題，投資業(yè)績可能會受到影響。所以并不能迷信明星公募基金經理。比如大家都知道的王亞偉，王亞偉“私奔”之后業(yè)績平平，再難在私募界重現(xiàn)往日的雄風了。尤其是一些剛剛“私奔”的基金經理，建議觀察一段時間再決定為好。3、陽光私募公司規(guī)模越大，投資能力越強？陽光私募公司資產管理的規(guī)模越大，并不一定意味著公司的實力越強，反之亦然。陽光私募公司的管理規(guī)模需要與其投資策略、投研團隊、基金經理的企業(yè)管理能力等多方面相匹配。例如趨勢投資、套利投資的策略，隨著基金規(guī)模擴大，收益空間反而會逐漸減少。大型私募公司的業(yè)績通常比較穩(wěn)健，中小規(guī)模的私募公司通常操作靈活、爆發(fā)性強。所以陽光私募公司的管理規(guī)模和投資能力其實并無絕對性關系4、凈值高的陽光私募上漲空間小于凈值低的私募？陽光私募凈值的高低與其未來的收益空間并不存在著因果關系，不同的凈值水平僅反映了目前該陽光私募基金凈資產的市場價值。真正決定陽光私募未來收益高低的是基金經理的投資能力。數(shù)據(jù)來自格上理財圖片中的“思考1號”到6月17日的凈值5.1774，“景富趨勢成長1期”到6月17日的凈值是3.1386，“合德豐”的到6月17日1.1036。思考1號與景富趨勢成長1期成立以來凈值穩(wěn)步上升，不斷創(chuàng)出新高。而合德豐的凈值自成立以來持續(xù)走低，即使在15年上半年的牛市，該基金也并沒有什么亮眼的表現(xiàn)。因此，“凈值高的基金未來收益空間小、凈值低的基金未來收益空間大”只是一種錯覺。優(yōu)秀的基金管理人可以使凈值高的陽光私募未來凈值更高，遜色的基金管理人只會讓凈值低的陽光私募未來凈值更低。當然，這里并不是單純的用凈值高低走勢，來告訴你哪只基金更好，只是想告訴你并不是凈值高的基金走勢就一定不好?；饍糁档母叩褪艿剿膫€因素的影響：1、成立時間，2、投資策略（股票多頭、股票多空、市場中性等），3、投資類型（股票、債券、期貨等），4、投資能力。成立時間不同，風格策略不同的基金，不宜簡單的用凈值來比較投資能力。因此，建議投資者在比較不同基金產品時將同一時期成立且投資類型相同的基金作對比。股票市場的天性就是不確定性和頻繁的波動，構建于股票市場之上的陽光私募產品也會因此面臨各種不確定性因素的影響而產生風險，資產配置是解決風險的不二法門。發(fā)布于 2016-07-15 15:13?贊同 4??1 條評論?分享?收藏?喜歡收起??

什么叫陽光私募，它和一般私募都有哪些區(qū)別？ - 知乎

什么叫陽光私募，它和一般私募都有哪些區(qū)別？ - 知乎首頁知乎知學堂發(fā)現(xiàn)等你來答?切換模式登錄/注冊陽光私募什么叫陽光私募，它和一般私募都有哪些區(qū)別？關注者17被瀏覽29,967關注問題?寫回答?邀請回答?好問題?添加評論?分享?10 個回答默認排序價值長青?AFP 國內金融理財師資格證持證人? 關注看了樓上朋友些的區(qū)別，基本上能表達的差不多了，我就簡單通俗的講一下為什么叫陽光私募，簡單叫私募不就行了？從04年趙丹陽創(chuàng)立中國第一只私募基金“赤子之心”為開端，私募才開始漸漸的陽光化，在這之前就是簡單的叫私募。私募這個名字是對立來的，相比的是公募，公募基金投資金額小，不受宣傳限制，可以公開、大范圍募集，所有叫公募。私募因為是針對合格投資者，私下對特定的人群募集，不能公開，只對高凈值人群開放，所以叫私募。為什么04年成立的赤子之心叫第一只陽光私募呢？因為在這之前私募都非常不透明，資金管理混亂、凈值管理混亂、有的甚至不對投資者公布凈值，沒有備案、不受國家監(jiān)管。在赤子之心成立之后，開啟了私募基金陽光化的進程，首先私募要備案，要受國家監(jiān)管，法律保護。其次陽光私募重要的一點是資產托管，這就保障了資金的安全性，今年P2P暴雷，有些老板卷款跑路就是因為資金只是存管并非托管。存管與托管具體區(qū)別就不贅述，想了解可以看我的文章。，有了托管，銀行就會監(jiān)督和審計，進一步規(guī)范起來。三就是凈值化管理，備案的基金都是要求定期公布凈值，一般都是每周公布一次，可以在一些三方私募網站上查詢。發(fā)布于 2018-11-15 20:18?贊同 1??添加評論?分享?收藏?喜歡收起?錢多多復利致勝，分享基金、私募等資訊? 關注陽光私募，現(xiàn)在不叫陽光私募了，叫私募基金管理人。私募基金管理人是基金業(yè)協(xié)會網站上備案通過的機構。也具有資產管理的性質。陽光私募本身主要投資方向是二級市場的股票，屬于高風險但是高收益的投資產品，關鍵看基金公司管理人對市場的分析和投資能力，所以可能最終的結果有兩個極端，獲利豐厚或者虧損嚴重。私募基金管理人分為兩類，一種是證券類(私募證券投資基金)，一種是非證券類(私募股權投資基金)，建議選擇證券類，這主要是底層資產決定的，私募證券投資基金是投向二級市場的標準化資產，私募股權投資基金是投向一級市場的，這其中的風險誰也說不清楚。其實，陽光私募就等于私募基金。因為現(xiàn)在的私募基金都經過備案登記，資金也由專業(yè)的金融機構托管，屬于規(guī)范運作。陽光私募這個說法已經很少提了。最后再給大家分享幾篇文章，想要更了解私募的可以查看：1、手把手教你學私募，聽說很賺錢的私募基金究竟是何方神圣？2、【私募學院第55課】私募到底靠啥吃飯？一文全懂了！3、被稱為“造富神器”！關于私募、私募股權和信托，你知道多少？4、【私募學院第5課】金融小白挑選私募基金的正確姿勢！5、【私募學院第11課】識別私募中的“李逵”和“李鬼”之騙子私募6、林園炒股秘籍pdf下載 林園炒股秘籍pdf百度云感興趣的可以看看，系統(tǒng)的學習比就了解定義會好很多。發(fā)布于 2021-12-20 11:57?贊同 3??添加評論?分享?收藏?喜歡

陽光私募 - MBA智庫百科

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目錄

1 什么是陽光私募

2 什么是陽光私募基金

3 我國陽光私募的組織形式

4 我國主要的陽光私募及管理者

[編輯]什么是陽光私募

　　陽光私募是指私募基金與信托機構合作向特定投資人發(fā)行的證券投資集合資金信托計劃，其中，擔當投資顧問的私募基金通常擁有證券投資的主導權，而信托公司則發(fā)揮監(jiān)管作用。

[編輯]什么是陽光私募基金

　　一般是指私募信托證券基金，主要投資于二級證券市場，與私募股權基金(PE,private equity)重點投資于一級股權市場在投資對象上有所區(qū)別。

　　陽光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經過監(jiān)管機構備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績報告的投資于股票市場的基金，陽光私募基金與一般（即所謂“灰色的”）私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，由于借助信托公司平臺發(fā)行能保證私募認購者的資金安全。與陽光私募基金對應的有公募基金。

　　目前，可以說，通過信托形式來借道發(fā)行，實在是中國陽光私募的無奈，眾所周知，信托屬銀監(jiān)會監(jiān)管，一個證券投資方面的行家，證監(jiān)會不管，銀監(jiān)會管，這讓太多人納悶。信托公司對于陽光私募而言，僅是提供了一個產品的合法身份，至于客戶開發(fā)，服務還得陽光私募自己解決。當然，今年《基金法》的修改，或許可解決私募公司的法律身份主體的問題，即能以合伙制企業(yè)的方式建立公司制的基金。如果結果真是如此，那么中國私募的元年才真正到來！

　　信托私募證券基金一般存在兩種形式：“結構式”和“開發(fā)式”。

　　陽光私募基金一般僅指以“開放式”發(fā)行的私募基金。所謂開放式，即基金認購者需要承擔所有投資風險及享受大部分的投資收益，私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱“2-20”收費模式（2%管理費+20%盈利部分提成）。這種2-20收費模式是私募基金國際流行的收費模型，著名的美國索羅斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用這種收費模型。

[編輯] 我國陽光私募的組織形式

　　目前我國陽光私募的組織形式主要有有限合伙、信托、和公司三種形式：

　　1、有限合伙制

　　有限合伙企業(yè)是美國私募基金的主要組織形式。

　　2007年6月1日，我國《合伙企業(yè)法》正式施行，青島葳爾等一批有限合伙股權投資企業(yè)陸續(xù)組建，

　　2、信托制

　　通過信托計劃，進行股權投資也是陽光私募股權投資的典型形式。

　　3、公司式私募基金

　　公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規(guī)范。目前公司式私募基金（如"某某投資公司"）在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進行運作，不必接受嚴格的審批和監(jiān)管，投資策略也就可以更加靈活。比如：

　　（1）設立某"投資公司"，該"投資公司"的業(yè)務范圍包括有價證券投資；

　?。?）"投資公司"的股東數(shù)目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質，又要有較大的資金規(guī)模；

　　（3）"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費與效益激勵費，并打入"投資公司"的運營成本；

　　（4）"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權協(xié)議轉讓或上柜交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。

　　不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅?？朔秉c的方法有：

　?。?）將私募基金注冊于避稅的天堂，如開曼、百慕大等地；

　?。?）將公司式私募基金注冊為高科技企業(yè)（可享受諸多優(yōu)惠），并注冊于稅收比較優(yōu)惠的地方；

　?。?）借殼，即在基金的設立運作中聯(lián)合或收購一家可以享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)（最好是非上市公司），并把它作為載體。

[編輯]我國主要的陽光私募及管理者

　　國內主要的陽光私募基金管理公司有：星石投資,尚雅投資,東方港灣，鑫地投資，朱雀投資，赤子之心，廣州長金投資，新價值投資

　　國內主要發(fā)行陽光私募基金的信托公司有：華潤深國投，平安信托，華寶信托。

　　國內目前提供陽光私募基金排名的機構有：中國私募網,第一財經電視，私募排排網，國金證券。

　　國內著名的私募基金經理：趙丹陽，江暉,石波,但斌，蔡杰，李政寧

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信托產品、陽光私募、PE 私募股權投資有何區(qū)別？各自有什么風險？ - 知乎

信托產品、陽光私募、PE 私募股權投資有何區(qū)別？各自有什么風險？ - 知乎首頁知乎知學堂發(fā)現(xiàn)等你來答?切換模式登錄/注冊投資理財私募股權（PE）金融陽光私募信托產品、陽光私募、PE 私募股權投資有何區(qū)別？各自有什么風險？信托產品、陽光私募、PE私募股權投資一般門檻都在100萬左右，他們的風險和門檻更低的基金、股票相比如何？他們之間又有何相同點和不同？投資者改如何根據(jù)自…顯示全部 ?關注者594被瀏覽157,402關注問題?寫回答?邀請回答?好問題?添加評論?分享?15 個回答默認排序閆志勇living，loving? 關注簡單講講信托產品、陽光私募、PE這哥仨的投資方向及風險，有不對的地方請指正。信托投資的主要類型有貸款業(yè)務，股權投資業(yè)務，權益轉讓業(yè)務，財產信托業(yè)務和嵌套業(yè)務，風控措施普遍是抵押和股權質押，截止到目前，國內的信托產品都是剛性兌付的，保本是肯定的（規(guī)定禁止保本，但事實就是信托成功繞開了規(guī)定實行保本制度），所以現(xiàn)在信托才賣的這么火爆啊，實際上現(xiàn)在100萬很難買到信托了，大部分信托都是300萬起。陽光私募其實就是借助信托發(fā)行的私募證券基金，因為借助信托平臺所以可以保護投資者的資金安全（參上，禁止保本但繞開實行），陽光私募投資的是二級市場的股票，大部分陽光私募基金的投資門檻是100萬，可以杠桿。PE按照投資類型可以分為股權投資，債權投資以及夾層投資，目前國內PE主流做法是股權投資，即投資一級市場的未上市企業(yè)的股權通過IPO退出獲得巨額利潤，目前證監(jiān)會等待過會的企業(yè)有800多家，IPO退出前景渺茫，眾多PE機構紛紛轉型并購（M&A）。國際上的大型PE，如KKR，黑石，凱雷，TPG，貝恩資本等都是著名的資本大鱷，國內著名的PE有昆吾九鼎，弘毅投資，建銀國際等。PE風險極大，所以在國外對PE投資者的資格是有嚴格限制的。國內的投資門檻也比較混亂，有的100萬就可以進場，有的投資門檻設定在5000萬。這哥仨相同的地方：1.流動性較差，一般情況下封閉期內不可以贖回（現(xiàn)在信托在這方面越來越靈活了）；2.管理費用基本都是基本管理費+20%業(yè)績報酬；3.不可以做募集宣傳；4.銷售渠道都以銀行和券商為主（近期銀行券商禁止代銷信托PE，所以第三方理財機構成主要銷售平臺，大部分有實力的信托PE紛紛自建財富管理中心進行直銷）就目前的理財風險系數(shù)來看，首選是信托產品，其次陽光私募，PE看你資產情況，如果從你的可投資資產里面支出一個較低的百分比可以達到PE投資門檻的話，PE還是一個回報豐厚的投資渠道（當然風險與利潤成正比）。另外，目前大部分的房地產私募股權基金實際是房地產開發(fā)商自己設立的融資平臺，尤其是一些地方性的小型開發(fā)商紛紛設立房地產私募基金，這類基金投資者應少沾為妙。發(fā)布于 2013-04-27 13:40?贊同 130??13 條評論?分享?收藏?喜歡收起?韓劍慧慢錢創(chuàng)始人。? 關注信托和私募的核心差別就是管理人的可靠程度。一個剛剛跨入高凈值門檻的投資人，應該怎么選擇100萬起的理財產品呢？用實現(xiàn)收益的方式看待所有的理財產品，最大的區(qū)別在于：這是“固定收益”還是“浮動收益”，這個投資人僅僅要的只是這么多，還是可以 “搏一搏，單車變摩托；賭一賭摩托變吉普”想冒著高風險賺取更多收益。=============1/ 信托和私募的概念相同，產品的原理也一樣，只是信托關系的不同的載體。例如: 股東們同意一起投錢開一間公司，邀請一個總經理來管理，總經理就是管理人，管理人是什么樣的機構，就是什么樣的產品。管理人是信托公司就是信托產品；管理人是基金公司或者證券公司就是集合資管；管理人是私募公司就是私募產品。 2/ 可以從誠信，專業(yè)能力方面分析信托和私募。在專業(yè)能力方面，信托和私募都有自己的特點和專長，為什么信托是大家公認最安全的呢？因為信托“最誠信”，私募“最不誠信”？當然不是。很多私募是很專業(yè)的。只是信托是一個監(jiān)管很嚴的行業(yè)，不誠信不行；私募監(jiān)管相對較弱，容易說謊，所以有些私募會鉆空子，只是大部分投資人看不出來而已，但是隨著金融市場的發(fā)展，肯定會有很多誠信專業(yè)的私募管理人涌現(xiàn)出來。3/ 在了解一款理財產品時，如果僅靠看說明書判斷這個理財產品是好還是不好的時，你需考慮一點：自己看的是真實的說明書還是捏造的“小說”。如果說明書上的內容屬實，那你看的就是說明書；如果管理人寫的這本說明書是捏造的“小說”，細節(jié)描述的非常完美，那么再強的風控也看不出來。然而信托公司以及信托產品都由銀監(jiān)會監(jiān)管，很難造假，監(jiān)管很嚴； 然而私募的監(jiān)管較為松散，他們的產品說明書編“小說”的概率比較大。4/ 信托違約成本高，使他不得不誠信。目前中國幾十家的信托公司， 他們的股東背景很強大，資產總量多到數(shù)不可計，而且信托牌照非常值錢。如果一家注冊資金超過200億的信托公司發(fā)行一個2億規(guī)模的信托產品欺騙投資人，那么這家信托公司將會名譽受損，從而影響他以后的項目發(fā)展，且監(jiān)管嚴格處罰代價非常高，所以不值得不誠信。舉個例子：一家私募公司的注冊資金是1000萬，另一家信托公司的注冊資金是100億，他們同時出項目各募集資金2億，相對于私募來說，信托說謊的可能幾乎為零，但是1000萬的資本的私募公司，成本少，募到2個億的項目后第二天就可能攜款出國。5/ 股權投資號稱是投資皇冠上的“明珠”，但是股權投資不適合普通人，從單個投資來看，失敗的概率非常大。股權投資機構成立基金的盈利模式是：投資100家公司，其中成了5家，并且這5家公司漲幅100倍，那么他的平均收益是50％甚至更多。對于股權投資機構來說，他的成功率就是那成功的5％乘以每個項目的平均收益率。如果一個普通人就單單投一家公司的話，股權投資的風險大約等于100％。6/ 股權投資高收益的背后是高風險，高風險是指什么？1）時間久大部分人認為，投資就應該定價補償， 一筆錢投10年定期就應該比投5年定期的收益高。一個公司從創(chuàng)立到真正成長成一個出色的公司，并非一朝一夕的事。 阿里巴巴，騰訊，華為等著名企業(yè)都是20年才名聲在外。假如有個項目是100倍的收益，你只需投資100塊，20年之后即可得到一萬的收益，你愿意嗎？相信很多人不愿意，因為20年太長了，說不定20年后人都找不到，無處伸冤了。2） 失敗概率高不管是委托給誰，就算投資的是一流的股權機構的組合基金，投資人也不適合把所有的錢都投在里面。再一流的股權投資機構，獲得的成就都是之前的結果，我們亟欲的結果來自未來，希望這個結果跟過去的成就一樣好，甚至更好。現(xiàn)在一流的股權投資基金的平均收益率可達到年化收益率30％，相當于10年賺20倍，但是失敗概率高，使得很多投資人望而卻步。股權投資的本質決定了他是低成功率，高收益倍數(shù)。現(xiàn)在市面可投資的2年或3年階段性的股權投資即使存在，投資人也不應該把自己的希望全賭在這種小概率的事件上。股權投資雖好，但是不適合普通人，尤其是不適合普通人把全部身家都賭在上面。編輯于 2017-07-04 16:45?贊同 25??添加評論?分享?收藏?喜歡

陽光指數(shù)介紹

陽光指數(shù)介紹

指數(shù)介紹

華潤信托（CR Trust）　2018-09

華潤信托2004年首創(chuàng) “四方監(jiān)管”模式的陽光私募開辟了國內對沖基金行業(yè)的發(fā)展之路，經過十多年的發(fā)展，華潤信托已經成為國內領先的陽光私募托管服務機構，云集了眾多國內頂尖的私募投顧。2018年，華潤信托在受托管理服務的基礎上發(fā)布了“華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)(CREFI)”，該指數(shù)借鑒了國內首支陽光私募基準業(yè)績指數(shù)“晨星中國·華潤信托中國對沖基金指數(shù)（MCRI）”的成功經驗，進一步優(yōu)化了成分基金篩選規(guī)則，更聚焦于股票多頭策略的業(yè)績表現(xiàn)。CREFI指數(shù)刻畫了華潤信托平臺上眾多優(yōu)秀陽光私募的投資管理業(yè)績，并且利用獨家持倉統(tǒng)計數(shù)據(jù)編制的指數(shù)月報可為投資人提供豐富的參考信息。指數(shù)概況如下：?　　1、指數(shù)中文名稱：華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)　　2、指數(shù)英文名稱：CR Trust Equity Fund Index?　　3、指數(shù)英文名簡稱：CREFI?　　4、指數(shù)性質：華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)是由華潤信托自主編制的基準指數(shù)，旨在跟蹤華潤信托平臺上發(fā)行的股票多頭策略證券投資信托計劃的投資業(yè)績，提供股票多頭策略陽光私募的業(yè)績比較基準。　　5、指數(shù)成份：華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)成分基金為華潤信托平臺上的開放式證券投資信托計劃，成分基金剔除采用量化對沖及市場中性產品。

華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)的編制特點：?　　1.策略純正：華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)成分基金為華潤信托平臺上直接投資于股票的證券投資信托計劃，成分基金不包含量化對沖及市場中性產品，該指數(shù)有針對性地反映華潤平臺上股票多頭策略的市場表現(xiàn)。?　　2.成分精選：華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)對于同一基金經理，只選取成立時間最早的一只代表基金。同時為消除產品成立初期建倉過程的影響，產品成立滿兩個月入選成分基金。這樣指數(shù)可以更加客觀、準確地反映成分基金的的業(yè)績表現(xiàn)?！　?.內容豐富：華潤信托在每月發(fā)布華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)的同時，會同步發(fā)布指數(shù)月度報告。月度報告內容包括股票倉位、板塊配置（滬深300板塊、中證500板塊、港股、創(chuàng)業(yè)板）、行業(yè)配置（24個萬得二級行業(yè)）的統(tǒng)計信息，為投資者提供更豐富的參考信息。?　　

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